Marvell: Иллюзия Роста или Тонкая Оптическая Арифметика?

Включение в индекс S&P 500 – событие, несомненно, приятное для акционеров, нечто вроде внезапного признания заслуг, словно долго игравший в тени актер наконец-то вышел на сцену. И, разумеется, это неизбежно влечет за собой приток капитала, поскольку фонды, привязанные к индексу, вынуждены приобретать акции, словно послушные механизмы, лишенные собственной воли. Marvell Technology (MRVL +11.01%) и Flex вступают в этот привилегированный круг, вытесняя, как ни странно, производителя супов Campbell’s и поставщика оборудования для бассейнов Pool Corp. В этой смене стражей есть какая-то ироничная поэзия, не находите?

        
Ваша команда: 6 убийц, 0 танков, 0 хилов?Стратегия уровня "я — Грут". У нас в канале как раз собираются ценители таких гениальных планов. Присоединяйся, обсудим мету.
Собрать всех героев

Итак, Marvell готовится к своему дебюту в индексе. Стоит ли, в этот момент, вступать в игру, или же подождать, пока рынок, подобно капризной балерине, не сделает свой следующий пируэт?

Оптическая Иллюзия или Реальность Роста?

Акции Marvell в этом году совершили головокружительный взлет, утроившись даже после небольшой коррекции. Особый ажиотаж вызвали высказывания господина Дженсена Хуанга из Nvidia, который назвал компанию следующим триллионным гигантом. Подобные пророчества, знаете ли, всегда имеют свойство слегка раздувать цену, словно искусственно наполненный воздушный шарик. Впрочем, в этом, пожалуй, и заключается вся прелесть рыночной иррациональности.

Восторг вокруг Marvell объясняется, главным образом, ее доминирующим положением в области оптических интерконнектов. Традиционно, дата-центры соединялись медными проводами, но по мере того, как кластеры чипов искусственного интеллекта растут, а серверы становятся все сложнее, медь уже не способна обеспечить необходимую скорость. К тому же, она становится громоздкой и выделяет слишком много тепла – словно разгоряченный аристократ на балу.

Решение – оптические интерконнекты, позволяющие передавать данные с высокой пропускной способностью на большие расстояния с минимальной задержкой и энергопотреблением. Это как перейти от неуклюжей кареты к стремительному аэроплану.

Marvell является лидером в производстве оптических цифровых сигнальных процессоров (DSPs), чипов, преобразующих электрические сигналы графического процессора (GPU) в оптические импульсы. Компания стала тесным партнером Nvidia, предоставляя оптические и пользовательские решения для ее экосистемы NVLink Fusion. Эта симбиотическая связь, знаете ли, напоминает тщательно продуманный балетный дуэт.

По мере того, как Nvidia и другие компании продолжают совершенствовать свою архитектуру чипов, им требуется все больше оптической пропускной способности. В то же время, по мере того, как гиперскейлеры создают огромные, распределенные кластеры для обработки различных задач искусственного интеллекта, связность становится еще более важной. В прошлом квартале Marvell повысила прогноз по выручке от интерконнектов, ожидая роста на 70% в этом году. Похоже, компания умудряется балансировать на грани возможного.

Помимо оптического бизнеса, Marvell также является крупным игроком на рынке заказных интегральных схем (ASIC), уступая лидерство только Broadcom. Компания поставляет некоторые из IP для чипов Trainium от Amazon и участвует в разработке новых AI-ускорителей Maia от Microsoft. Этот бизнес быстро растет, хотя есть опасения, что Marvell потеряла свою ведущую роль в разработке чипов Trainium в пользу тайваньской компании AIchip. Похоже, даже в мире высоких технологий случаются кадровые перестановки.

Несмотря на перспективные возможности в области оптики, акции Marvell выглядят переоцененными, торгуясь с коэффициентом P/E, равным 64. В этой ситуации, я бы рекомендовал подождать небольшой коррекции, прежде чем принимать решение о покупке. Позвольте цене немного остыть, прежде чем бросаться в омут с головой.

Смотрите также

2026-06-12 11:42