Macy’s: Возрождение и Дивиденды

Ритейл, знаете ли, это как старый гангстер. Долго держится, но рано или поздно все равно отправляется на дно. Но Macy’s, похоже, решил поспорить с судьбой. И, должен признать, пока получается. Четверть выдалась на удивление бодрой.

"Покупай на слухах, продавай на новостях". А потом сиди с акциями никому не известной биотех-компании. Здесь мы про скучный, но рабочий фундаментал.

Бесплатный Телеграм канал

Вроде бы, обычная новость. Но есть нюанс. Акции взлетели на 85% за год. Даже сам Уоррен Баффет, этот старый ворчун, обратил внимание. Berkshire Hathaway впервые прикупил акции Macy’s. Нечасто Баффет рискует деньгами, когда не видит в этом смысла.

Выручка подросла на 2%, до 4,9 миллиарда. Не космос, конечно. Но главное – рост. Сопоставимые продажи увеличились на 3%. Bloomingdale’s и Blue Mercury, эти два бриллианта в короне Macy’s, показали впечатляющий результат – рост продаж на 10.2% и 6.4% соответственно. Видно, что покупатели еще не совсем забыли, что такое качество.

Чистая прибыль подскочила на 66%, до 63 миллионов. Прибыль на акцию – 23 цента. Неплохо, учитывая, что еще недавно компания еле сводила концы с концами.

Два квартала роста подряд. После трех лет падения это как глоток свежего воздуха в затхлой комнате. Что же заставило Macy’s выбраться из ямы? Похоже, дело не только в удаче.

Новая глава

Все началось с инициативы «Bold New Chapter» два года назад. Простое правило: избавляться от балласта и сосредоточиться на сильных сторонах. Закрыли около 150 убыточных магазинов. Жестко, но необходимо. Представьте себе хирурга, который ампутирует гнилую конечность, чтобы спасти пациента.

Одновременно с этим начали открывать новые магазины Bloomingdale’s и Blue Mercury. Эти бренды пользовались спросом, и Macy’s не упустил свой шанс. В первом квартале это дало свои плоды – рост сопоставимых продаж.

Цель была проста: рост продаж на несколько процентов, умеренный рост расходов, увеличение EBITDA и восстановление денежного потока до пандемийного уровня. Macy’s движется к этим целям, хотя и не всегда с той скоростью, на которую рассчитывала. Но главное – направление правильное.

Переосмысленные магазины

В рамках стратегии «Bold New Chapter» Macy’s планирует переосмыслить 200 магазинов, чтобы улучшить покупательский опыт. Изначально планировали 125, но успех оказался настолько впечатляющим, что решили увеличить число до 200. Это как если бы старый бармен решил превратить свой обшарпанный бар в модное коктейль-кафе.

Переосмысленные магазины показали рост сопоставимых продаж на 2,4%, что выше, чем средний показатель по всей сети (1,6%). Похоже, покупатели оценили изменения.

Успех в первом квартале заставил Macy’s повысить прогноз по продажам и прибыли на этот год. Теперь ожидается выручка в размере 21,5–21,75 миллиарда долларов, а не 21,4–21,65 миллиарда. Сопоставимые продажи должны вырасти на 0,5–1,5%, а не на -0,5–0,5%. Прибыль на акцию – 2,00–2,20 доллара, а не 1,90–2,10 доллара.

Дешевая акция

План оздоровления привлек внимание Berkshire Hathaway, и я уверен, что низкая оценка акций сыграла ключевую роль. Macy’s торгуется с коэффициентом P/E 9, а P/E forward – 10. Почти даром. P/S – всего 0,27. Похоже, акция недооценена рынком.

И, как приятный бонус, Macy’s предлагает щедрые дивиденды – 3,45%. Для охотника за дивидендами это как найти золотую жилу. Акция, которая приносит доход и имеет потенциал роста. Редкое сочетание.

Смотрите также

2026-06-12 11:22